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El mercado de los fondos prestables: El mercado de los fondos prestables muestra la interacción entre prestatarios y prestamistas que ayuda a determinar la tasa de interés del mercado y la cantidad de fondos prestables intercambiados. El mercado de los fondos prestables se compone de dos actores, los que prestan el dinero (los ahorros de los hogares como nosotros) y los que prestan el dinero (las empresas que buscan invertir el dinero). Los que prestan el dinero son los proveedores de fondos prestables, y le gustaría ver un mayor retorno de sus ahorros. Esto significa que las tasas de interés más altas van a motivar a la gente a empezar a ahorrar, o ahorrar más. Esta es la razón por la que existe una relación positiva (tendencia al alza) entre los fondos prestables y la tasa de interés real para la curva de oferta de fondos prestables. La segunda curva representa los préstamos de fondos prestables y se llama la línea de demanda de préstamos de línea. Las personas que están interesadas en pedir prestado dinero tienen más probabilidades de hacerlo si el costo de oportunidad del préstamo de dinero es bajo (lo que significa una tasa de interés real baja). Otra manera de pensar en ello es analizar qué tan bueno será el retorno de una inversión. Si el rendimiento de su inversión es 5 y la tasa de interés es de 6, entonces won8217t pedir prestado el dinero. Sin embargo, si su vuelta sube a 7 entonces ahora usted hará el dinero en el reparto porque usted está haciendo 7 y pagar solamente 6 para pedir prestado el dinero. Esta es la razón por la cual más gente exigirá fondos prestables cuanto menor sea la tasa de interés real. Usted puede ver en el gráfico anterior que la oferta de fondos prestables y la demanda de fondos prestables se cruzan y nos dan una tasa de interés de equilibrio de I y una cantidad de equilibrio de fondos prestables en Q. La liquidación en el mercado de préstamos: El gobierno decide aumentar las compras del gobierno, lo que aumentará la demanda de fondos prestables. Esto cambiará la curva de demanda a la derecha, resultando en una tasa de interés más alta y una mayor cantidad de fondos prestables. La magnitud de la derecha del cambio es el aumento en la cantidad de compras del gobierno un movimiento de Q a Q8217 (si todo se toma prestado). La diferencia entre el nuevo Q82178217 y el Q8217 muestra que mucha inversión privada se ve superada debido a la idea de desplazar la teoría (que las empresas invierten menos cuando el gobierno tiene un déficit). Posts Relacionados: macroeconomics, marketLecture 14 Economics 112 La Fed establece la oferta monetaria en M 0. La demanda de dinero depende de la cantidad de riqueza financiera que uno esté dispuesto a mantener como dinero en lugar de en formas menos líquidas, es decir, bonos. Esta es una decisión de cartera por parte del agente económico. Lo que afecta a las tenencias de dinero a) tasa de interés nominal. Es el costo de oportunidad de retener el dinero frente a la retención de activos con intereses. Cuando sube, entonces el costo de la celebración de dólares sube desde la cantidad mantenida en dólares podría estar ganando una rentabilidad positiva en un activo con intereses. Así que cuando subo agentes económicos tienen menos dinero en su cartera y mantener más bonos. B) nivel general de precios. Cuando el nivel de precios se eleva más dinero se necesita para hacer una transacción dada, por lo que la gente tiende a aumentar sus tenencias de dinero cuando el nivel de precios aumenta. C) nivel de ingreso real. Cuando los individuos tienen más ingresos que tienden a tener más dinero como una tienda de valor y para llevar a cabo más transacciones con dinero. D M también se conoce como la curva de preferencia de liquidez. En la gente quiere mantener exactamente la cantidad de dinero que está disponible. Cuando i i e entonces la cantidad de dinero suministrada excede la cantidad de dinero demandada por lo que más dinero está en la economía de lo que la gente quiere mantener y la gente trata de comprar bonos con el fin de disminuir sus tenencias de dinero. Esto hace subir el precio de los bonos y conduce a una caída en i. ¿Cómo afecta la Fed al mercado monetario? 1) Aumentar la oferta monetaria (la política expansiva se produce mediante la compra de bonos, reducción de la rr o reducción de la tasa de descuento). Cualquiera de éstos cambiará el horario de suministro de dinero a la derecha y caerá. Disminuir la oferta de dinero a través de la política monetaria de contracción cambiará el horario de suministro de dinero a la izquierda y aumentará i e. ¿Qué pasa si sube el nivel de precios La gente querrá tener más dinero en cualquier i. Esto cambiará el horario de demanda de dinero a la derecha y sube. La política monetaria y la brecha deflacionaria Q 0 lt Q p y la tasa de desempleo supera la tasa natural de desempleo Si la Fed no hace nada entonces la curva SRAS se moverá a la derecha una vez que las expectativas de precios se ajusten al punto A. ¿Qué es lo que la Fed puede Hacer para sacar a la economía de la brecha deflacionaria. Si la Fed se involucra en la política monetaria activista puede reducir el desempleo y aumentar la producción, pero ¿cómo es esto posible ¿Cómo puede la Fed hacer esto ¿Cuáles son los pasos en este proceso Above aprendimos que cuando la Reserva Federal aumenta la oferta de dinero. Me caigo ¿Cuáles son los efectos en la economía de una caída en la tasa de interés nominal. Recuerde en nuestro último examen cuando el gobierno tomó préstamos para financiar gastos adicionales El déficit aumentó y el gobierno aumentó su presencia en el mercado de fondos prestables, aumentando la demanda de fondos prestables y resultando en una tasa de interés más alta. ¿Qué efectos tuvo este cambio en la tasa de interés en la AD? Recordemos que la tasa de interés afecta a la consunción. inversión . Y las exportaciones netas. Cuando la tasa de interés subió, AD bajó. Por lo tanto, cuando la Fed aumenta la oferta de dinero y la tasa de interés cae, consumpion. inversión . Y las exportaciones netas aumentarán, aumentando AD. Política monetaria expansiva Si la Fed persigue una política monetaria expansiva al aumentar la oferta de dinero, entonces la tasa de interés nominal bajará, la inversión aumentará, el consumo aumentará. Las compras sensibles a los intereses son personas menos caras que ahorran menos y consumen más porque aumenta el suministro de dinero, la gente compra más bienes y servicios. A medida que la expansión del ciclo económico se pone en marcha, la riqueza aumenta y la gente compra más activos financieros también. La caída de la tasa de interés nominal significará que las exportaciones netas aumentarán, ya que el valor del dólar caerá. Tenga en cuenta que los activos denominados en dólares tendrán una rentabilidad inferior cuando disminuya la tasa de interés nominal y los inversores ya no deseen mantener tantos activos denominados en dólares como antes. Cuando los inversionistas descargan sus activos denominados en dólares toman los dólares que reciben y compran activos denominados en otras monedas. Cuando el valor del dólar cae las exportaciones son más baratas y las importaciones son más caras. Así, las exportaciones netas (X - M) deben aumentar. Cambiando AD a la derecha en el punto B, la Fed devuelve la economía a la producción potencial sin esperar a que las expectativas se ajusten. Si los políticos no hacen nada, las expectativas de precios se ajustarán eventualmente, desplazando SRAS a la izquierda, elevando los precios y los salarios. Política monetaria contractiva A medida que la oferta de dinero se contrae, las tasas de interés aumentan. La inversión caerá, el consumo caerá y las exportaciones netas caerán. Recuerde que la gente hace una selección de cartera. ¿Cuánto quieren mantener en forma de dinero y cuánto en bonos La gente elegirá tener más bonos que antes porque la rentabilidad de un bono ha aumentado (i ha subido). Por lo tanto, si la Fed persigue la política monetaria contractiva al disminuir la oferta de dinero. El tipo de interés nominal subirá, la inversión caerá y el consumo caerá. Todos estos cambios cambiarán el AD a la izquierda y devolverán la salida a Q p pero sin un aumento de precio. Problemas en la implementación (similar a la política fiscal) 1) Reconocimiento. Los responsables políticos deben saber dónde está Q p saber en qué situación estamos. También debe ahora donde está la economía ahora. El problema es que los datos que miran los responsables políticos son viejos 2) Lag. En el momento en que se aplica la política de la economía puede haber cambiado todas las estadísticas sobre la economía son ex post. Un creador de políticas lo comparó con intentar conducir un automóvil con el parabrisas delantero y las ventanas laterales ennegrecidas, con sólo el espejo retrovisor para ver dónde ha estado el coche, pero no puede ver a dónde va. Hay mucho menos de un retraso de tiempo para la política monetaria que la política fiscal. Una vez que la Fed decide actuar pueden comprar o vender bonos con una llamada telefónica a la mesa de operaciones. 3) Eficacia Lag. Toma 6 meses a 2 años para que un cambio monetario tenga su efecto completo en la economía. ¿Podría la Fed aumentar continuamente la oferta de dinero para aumentar la AD y mantener continuamente la producción a un alto nivel de producción Si el cambio en la oferta de dinero es imprevisible entonces El cambio inesperado en la oferta monetaria desplazará la curva AD hacia arriba y hacia la derecha, La curva SRAS es constante ya que no se han producido ajustes de expectativas de precios hasta el momento. Tenga en cuenta que sube salidas y también lo hace el nivel de precios. A largo plazo. La curva SRAS se desplazará hacia atrás y hacia la izquierda elevará aún más el nivel de precios y la producción volverá al nivel potencial de producción. Resumen a corto plazo un cambio imprevisto puede aumentar la producción más allá del nivel potencial de producción. Pero, a largo plazo, sólo el nivel de precios aumentará y la producción estará en el nivel potencial. Si hay un cambio anticipado en la oferta de dinero A medida que AD cambia a la derecha, SRAS se desplaza hacia la izquierda debido al ajuste completo de las expectativas de precios. Por lo tanto, la salida permanece en Q p pero el nivel de precios sube a P2. . En un período inflacionario, los trabajadores incorporan cambios de precios en sus contratos. (Testigo de los 70) Con un aumento inesperado en la oferta monetaria la tasa de interés nominal cae. Pero, el ingreso real aumenta debido al aumento de la oferta monetaria, por lo que la demanda de dinero también debe aumentar, un cambio hacia la derecha. Por lo tanto, la tasa de interés sigue cayendo, pero no tanto como habría caído si los ingresos no habían cambiado. Si se prevé plenamente el aumento de la oferta monetaria. Entonces la demanda de dinero aumenta más que si el cambio hubiera sido imprevisto. (Observe nuevamente que la demanda de dinero cambia cuando hay un cambio en el nivel de precios, por lo que cuando el nivel de precios aumenta la demanda de dinero aumenta.) Puede ser posible no obtener ningún cambio neto en la tasa de interés. Muestre esto con un gráfico por su cuenta. Si la Fed aumenta continuamente la EM. La gente empieza a anticiparse (es decir, anticipar la inflación) y el nivel de precios. La demanda de dinero y la tasa de interés nominal pueden aumentar. Muestre esto con un gráfico por su cuenta. Resumen de los efectos del aumento de la oferta monetaria 1) tiende a bajar la tasa de interés nominal 2) si el aumento de la oferta monetaria también aumenta la inflación, entonces el tipo de interés nominal sube lo que podría compensar la caída original de la tasa de interés o podría, Si la inflación era lo suficientemente grande, hacía que el tipo de interés nominal subiera incluso por encima del nivel que tenía antes del aumento de la oferta monetaria. Pruebas de los Estados Unidos. La tasa de interés nominal tiende a moverse con la oferta monetaria. El aumento de la oferta monetaria no necesariamente provoca inflación si hay crecimiento económico. En este caso LRAS se está moviendo a la derecha que tiene una tendencia a bajar precios. Si la oferta de dinero aumenta al mismo ritmo que la economía está creciendo, espere precios estables. El crecimiento monetario en exceso de la tasa de crecimiento económico tiende a causar inflación. 1) Mayores tasas de crecimiento de la oferta monetaria generalmente asociadas a una alta inflación 2) Mayores tasas de crecimiento de la oferta monetaria no asociadas al crecimiento del PIB. Considere la experiencia latinoamericana 1986-1996 tasas de inflación extremadamente altas Bolivia tenía Gran Bretaña y la moneda de impresión de Alemania Occidental para ellos las importaciones de divisas eran la importación tercero más grande. La hiperinflación se asocia con aumentos muy altos en la oferta de dinero. Por qué a) el gobierno está endeudado y trata de monetizar la deuda no tenía un banco central independienteEl mercado de los préstamos financiables: Explicación gráfica El gráfico 1 muestra el mercado de los fondos prestables. La curva azul representa la demanda de fondos prestables, o la cantidad de fondos que las empresas y los individuos desean tomar prestado a cada tipo de interés. La curva de demanda se inclina hacia abajo porque a una tasa de interés más baja, las empresas y los individuos pueden pedir dinero prestado más barato. El menor costo de los préstamos alienta una mayor cantidad de préstamos. La curva roja representa el suministro de fondos prestables, o la cantidad que las personas desean ahorrar. La curva de oferta se inclina hacia arriba porque a una tasa de interés más alta, los individuos obtienen un mayor rendimiento de su dinero y están dispuestos a ahorrar más. El punto en que se intersectan las curvas de oferta y demanda se denomina equilibrio de mercado y se marca E1 en la figura 1. En este punto, la cantidad de fondos prestables demandada es exactamente igual a la cantidad suministrada. Esto significa que a la tasa de interés de equilibrio, hay sólo un número suficiente de ahorro (oferta) para igualar el deseo de endeudamiento (demanda). ¿Qué pasaría si el mercado estuviera fuera de equilibrio? Supongamos que la tasa de interés en el mercado representada en la figura 1 era de 4, en lugar del valor de equilibrio de 6. A una tasa de interés de 4, los prestatarios exigirían 7000 fondos en préstamo, Sólo estaría dispuesto a proporcionar 3000. Los prestatarios competirían por la insuficiencia de la oferta, impulsando el tipo de interés. Esta competencia continuaría hasta que la tasa de interés llegara a 6, el punto de equilibrio en este mercado. Figura 2: La versión clásica del mercado de fondos prestables Ahora vamos a examinar la explicación clásica del mercado de los fondos prestables. Según esta teoría, los ajustes de los tipos de interés en el mercado de los fondos prestables aseguran que cualquier caída en el consumo se corresponda con un aumento correspondiente en la inversión, de modo que la demanda agregada nunca puede caer. Permite ver cómo funciona esto. Supongamos que algún individuo, llamémosle María, decide consumir menos 2000 y ahorrar más 2000. Esto cambia la curva de oferta de fondos prestables a la derecha, porque Mary hace disponible un adicional de 2000 a cada tasa de interés. Este cambio se representa en la Figura 2. La curva de demanda permanece sin cambios, por lo que el nuevo punto de equilibrio es E2. La cantidad de equilibrio ha aumentado de 5000 a 6000 y la tasa de interés de equilibrio ha caído de 6 a 5. La cantidad más alta implica que alguien está pidiendo prestado y gastando 1000 más. Esta cantidad adicional ayuda a compensar la brecha de demanda creada por el nuevo acto de Marys de ahorrar. Además, tenga en cuenta que si bien Mary aumentó el ahorro para el año 2000, la cantidad de equilibrio del ahorro aumentó sólo 1000. A medida que la tasa de interés disminuye, algunos otros ahorradores del mercado deciden ahorrar 1000 menos y consumir más 1000 (este ajuste se representa en el Diagrama como deslizamiento hacia abajo y hacia la izquierda en la nueva curva de suministro verde para el ahorro). Este aumento en el consumo de otros provee el resto de la demanda necesaria para compensar el mayor ahorro de Marys. La teoría clásica utiliza este argumento para demostrar que una caída inicial en el consumo de 2000 conduce a un aumento en la inversión de 1000 y un aumento de 1000 en el consumo. A pesar de la prosperidad de María, la demanda agregada no cambia. La demanda se acaba de reasignar a través de diferentes personas e instituciones en la economía. En respuesta al argumento clásico, los keynesianos introducen la paradoja del ahorro. Recordemos que la paradoja de Thrift dice que cuando una persona aumenta sus ahorros, destruye los ingresos de otra persona en la economía. Esta persona debe entonces reducir sus ahorros o su consumo (o alguna mezcla de los dos). Este proceso continúa hasta que el aumento inicial en el ahorro es completamente compensado por las reducciones en el ahorro debido a la caída de los ingresos en toda la economía. Para una descripción más detallada de este proceso, vea la Paradoja de Ahorro. En la figura 3, la paradoja del ahorro se ilustra en forma gráfica. La curva de oferta inicialmente se desplaza hacia la derecha a medida que un individuo ahorra más, pero luego a medida que otros participantes en la economía reducen sus ahorros, la curva regresa a su posición original. Al final, el punto de equilibrio no cambia y la cantidad de fondos prestables y la tasa de interés siguen siendo las mismas. El ahorro global no ha aumentado, pero la disminución en el consumo significa que la demanda agregada ha caído.